意甲计划筹资330亿，以推动海外业务发展

• 2026-09-14
• 行业资讯

意大利足球甲级联赛（Serie A）正在进行新一轮的融资，第三次向私募基金发出了邀请。据路透社报道，意甲联盟计划将其海外媒体版权、博彩和赞助相关的商业资产进行打包，成立一个独立运营的实体，命名为“意甲海外”，并向全球私募股权机构出售10%至20%的少数股权。参与竞标的四家顶级私募机构包括凯雷集团、贝恩资本、橡树资本，以及意大利本土的Nextalia。意甲意在将海外转播权、赞助和博彩授权等三项核心业务从联盟转出，设置为新公司，并预计通过这一方式筹集到约2.5亿欧元的年收入，核心利润大约为2亿欧元。相关机构对此项目的估值范围在30亿至40亿欧元之间，折合约250亿到330亿元人民币。而米兰的一家财经媒体则认为此次交易的潜在价值可以达到45亿欧元。

需要注意的是，这已是意甲第三次尝试通过私募基金筹资。前两次尽管有报价和资金准备，却因内部意见不合而最终搁浅。意甲的历史可以追溯到1898年，当时的首届冠军为热那亚，而今天作为全国统一的单一甲级联赛的意甲，从1929-1930赛季开始成形。在随后的半个世纪里，意甲在欧洲的影响力起伏不定，但真正的巅峰出现在上世纪八九十年代，那时如米兰、国际米兰、尤文图斯等球队都具备了签下世界顶级球员的能力，诸多足球巨星如马拉多纳和巴乔都曾在意甲赛场上展现风采。

然而，2006年的电话门事件让尤文图斯降级，意甲的公信力受到损害，并且由于几乎所有球场归市政拥有，俱乐部无法获取完整的比赛收入，也缺乏改造场馆的动力。与此同时，英超联赛则实现了全球化的版权分销。意大利国家队在2018和2022年连续缺席世界杯，使得意甲在全球观众心中的存在感进一步下降。2010年，意甲联盟从一个管理甲乙两级赛事的机构中分立出来，开始独立运营其商业权利，这一变革也带来了新的麻烦：二十家俱乐部各自有各自的财务管理，任何重大决策都需要得到四分之三以上成员的认可，结构性改革的推进也难上加难。

第一次尝试是在2020年11月，意甲董事会全票通过了一项计划，CVC资本与意大利战略基金组成的财团提出出资17亿欧元来购买新媒体公司的10%股权，随后虽然得到了联盟主席的高度评价，但最终因七家俱乐部的联合反对而流产。随后在2021年到2022年间，有多个私募机构尝试与意甲合作，但由于各俱乐部意见不一致，均未能达成最终协议。这一次，意甲的设计显著缩小规模，仅专注于海外业务，出售的股权比例也更加灵活，可达到10%到20%。新公司的构成同样选择了意甲当前最难以变现的部分，意味着每家俱乐部最终分到的资金会较少，不过这也是为了使得项目更加可行。

根据市场估算的数据显示，意甲此次新公司的估值将不低于版权收入的18倍，这为投资机构提供了一个低成本且高效率的利润获取渠道。考虑到市场的变化与不断增长的海外需求，意甲正是借此机会，寻求重振其国际形象与经济实力。根据德勤的统计，2024/25赛季欧洲五大联赛的总体收入预示意甲虽同比增长，但仍然未能恢复到历史巅峰，急需行动以巩固其在全球足球版图上的地位。